发布日期：2025-11-26 12:34 点击次数：50
文 | 立言智库
东营，被誉为“中国轮胎之都”，是全国最大的橡胶轮胎生产基地，其综合产能占据全国总量的1/5，但东营轮胎企业在登陆资本市场方面却始终没有突破。
一边是全国领先的产能规模，一边是本土企业的上市空白与生存困境，东营轮胎产业的“规模神话”与 “资本化短板”，成为一道耐人寻味的产业谜题。
轮胎企业上市荒
在山东的版图中，东营是一个极为特别的存在。作为典型的资源型城市，东营是胜利油田东部油区的主阵地，被誉为“滨海油城”，其人均GDP，人均可支配收入常年位居山东16个地级市的前三位，是非常“有钱”的城市。
依托石油资源，东营形成了石油化工及盐化工、橡胶轮胎及汽车配件、有色金属、石油装备等产业集群。其中，东营轮胎的产业可以说是冠绝全国，被誉为 “中国轮胎之都” 。
根据东营市人民政府新闻办公室发布的数据，作为全国最大的橡胶轮胎生产基地，东营的轮胎综合产能已达2.67亿条/年，分别占山东省总量的1/3、全国总量的1/5，而东营的广饶作为东营轮胎产业的“主战场”，轮胎年产量达1.77亿条，其中子午胎年产能1.76亿条，约占全国子午胎总量的1/4，是全国最大的子午胎单一生产基地。
产能占据全国五分之一份额，9家企业入围全球轮胎75强，这座 “中国轮胎之都”却面临一个尴尬的现状：至今没有一家本土培育的轮胎行业上市公司。
相较于巨大的产能，这份反差尤为刺眼。截至2025年三季度，国内A股、港股共有玲珑轮胎、赛轮轮胎等10余家轮胎上市公司，其中山东半岛集群贡献6家。
青岛有赛轮轮胎、森麒麟，双星集团，烟台有玲珑轮胎，威海有三角轮胎、浦林成山，就连相邻的潍坊也有豪迈集团涉足轮胎配套领域。但东营仅有物产中大旗下的雄鹰橡胶勉强与 “上市概念” 沾边，本土成长起来的民营轮胎企业，无一能叩开资本市场的大门。
粗放扩张埋下的隐患
东营轮胎产业布局较早，在20世纪60年代，广饶县就诞生了一批橡胶作坊，为后续轮胎产业的发展积淀下技术与人才基础。
改革开放之后，轮胎产业逐步迈入规模化。20世纪90 年代，当地政府主导下的金融扶持政策，推动民营企业扎堆建厂，形成“上午递图纸，下午就建厂”的热潮，东营的轮胎产业快速扩张。
然而粗放增长的同时，也埋下隐患，2009年金融危机前后，有大量企业因资金链断裂陷入困境，互联互保机制更是让危机蔓延，部分企业在财务体系留下永久性瑕疵，成为 IPO 审核中的 “硬伤”。
民营家族企业是东营轮胎产业的绝对主体，家族式企业在治理结构上存在天然短板,多数企业沿用“家长制”管理模式，缺乏现代化的公司治理架构，决策机制僵化、财务透明度不足、内控体系薄弱等问题突出，与上市公司要求的规范化运营存在显著差距。
在IPO审核中，家族企业的股权清晰度、关联交易合规性、持续盈利能力稳定性等，往往成为被重点问询的风险点。相比之下，玲珑、赛轮等上市公司均是较早完成股权多元化改革，建立起职业经理人制度，为资本化运作奠定了制度基础。
与产能领先形成较大反差的是东营轮胎企业研发投入不足，这成为东营轮胎企业冲击上市的另一道门槛。
根据《东营市橡胶轮胎产业发展规划（2024—2028年）》，东营轮胎企业研发投入强度普遍偏低，2023年东营轮胎产业研发投入强度仅有1.7%，而全球轮胎行业平均研发投入强度约为3%。
从专利总数看，东营华盛、金宇等重点企业持有专利约372件，仅为玲珑轮胎的1/3；且企业专利多以实用新型和外观专利为主，发明专利较少。
由于东营轮胎企业品牌意识弱，产品主要面向中低端替换胎市场，产品价格仅为国际知名品牌的一半、国内一线品牌的2/3。低附加值产品的盈利能力持续承压，难以满足上市公司对 “持续盈利能力” 的核心要求。
转型升级的破局之路
尽管上市进程迟缓，但东营轮胎产业的转型升级已步入深水区。
当地政府通过“链长制”高位推进产业提质，将橡胶轮胎纳入省级先进制造业集群，推动“腾笼换鸟”——2025 年以来，已清退落后产能超3000万条，同时落地多个总投资超 50 亿元的高端制造项目，引导企业向航空胎、工程胎、新能源汽车配套胎等高附加值品类延伸。
在资本运作层面，政府正积极引入战略投资者，推动企业整合重组。部分龙头企业已启动股改，梳理股权结构、规范财务体系，为IPO铺路。
按照东营市产业规划，到2028年，橡胶轮胎产业集中度进一步提升，产业链条进一步优化，集中力量培育3—5家领航企业，培育一批“专精特新”橡胶配套企业，建成国内领先、国际一流的高端橡胶轮胎产业基地。
东营轮胎产业的“上市之困” 本质是传统制造业从 “规模驱动” 向 “创新驱动、资本驱动” 转型的必经阵痛。
如今，东营轮胎产业正经历一场深刻的自我革命 —— 淘汰落后产能、优化治理结构、突破技术瓶颈。让“轮胎之都”真正实现从“大”到“强”的蜕变。
实现从“产能第一”到“价值领先”的跨越——这也是中国轮胎产业在全球竞争中迈向价值链高端的时代命题。
（内容来源：新汽橡微信公众号）